新冠病毒大流行正在擾亂全球供應(yīng)鏈，需求凍結(jié)，幾乎所有市場的業(yè)務(wù)都受到影響。連接器行業(yè)受到的沖擊如何? 也許從歷史類似事件上可以找到一些端倪。
黑天鵝事件是指一種極其罕見、不可預(yù)測和意外的負(fù)面事件，它能對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響。 新冠病毒大流行就是這樣的黑天鵝事件。
在21世紀(jì)，曾有三次大規(guī)模的病毒爆發(fā)，其中兩次也是冠狀病毒：
1.嚴(yán)重急性呼吸系統(tǒng)綜合癥(SARS-CoV)：在2002年11月至2003年7月期間，SARS爆發(fā)于中國，在17個國家有8000多例感染者和774例死亡，死亡率為9.6%。自2004年以來沒有收到任何SARS病例的報告。SARS對連接器行業(yè)沒有明顯的影響，2003年的銷售額增長了11.4%。
2.禽流感(H1N1)：H1N1禽流感出現(xiàn)在2009年春季，持續(xù)到2010年底。這是歷史有記錄以來第二個H1N1菌株。第一個出現(xiàn)于1918年，持續(xù)到1920年，被稱為西班牙流感。2009年的迭代H1N1禽流感感染了全球11-21%的人口，造成15萬至57.5萬人死亡，死亡率約為0.03%。這一流行病發(fā)生在2008年金融危機(jī)之后。2009年全年，連接器行業(yè)銷售額比前一年下降了21.8%。下降的主要原因是金融危機(jī)，而不是流感爆發(fā)。
3.中東呼吸綜合征(MERS-CoV)：沙特阿拉伯于2012年4月記錄了第一例這種冠狀病毒。根據(jù)世界衛(wèi)生組織(WHO)的數(shù)據(jù)，疫情蔓延到其他27個國家，該組織證實(shí)了2499例感染病例和861例死亡，死亡率約為33%，約80%的感染病例發(fā)生在沙特阿拉伯。MERS對連接器行業(yè)也沒有影響。由于其它原因，連接器行業(yè)銷售額在2012年下降了2.7%。
其它黑天鵝事件以及對連接器行業(yè)影響
1.互聯(lián)網(wǎng)(Dot-Com bubble)泡沫和9.11襲擊(2001-2002年)：2001年連接器行業(yè)銷售額下降了18.8%，2002年下降了6.9%。這是自1980年Bishop開始跟蹤連接器行業(yè)以來最嚴(yán)重的衰退。下表顯示了2001-2002年互聯(lián)網(wǎng)泡沫和9.11襲擊期間該行業(yè)的同比表現(xiàn)(YOY)。
從上表可以看出，經(jīng)濟(jì)衰退非常嚴(yán)重。這是該行業(yè)歷史上最嚴(yán)重的一次，持續(xù)了六個季度的衰退。經(jīng)過經(jīng)濟(jì)低迷之后，連接器行業(yè)的需求恢復(fù)強(qiáng)勁，2003年增長11.4%。
2.大衰退和H1N1禽流感(2008-2009年)：H1N1禽流感大流行對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了一些可衡量的影響。然而，與金融危機(jī)的破壞性影響相比，它是比較小的。下表顯示了連接器行業(yè)2008年至2009年季度的銷售業(yè)績對比。
這一低迷只持續(xù)了四個季度，但產(chǎn)生了連接器行業(yè)歷史上最糟糕的兩個季度：2009年一季度(下滑35.6%)和二季度(下滑32.1%)。
未來連接器行業(yè)展望
正如Bishop報告中所指出的，2月份的訂單增長了3.5%，銷售額同比增長了0.7%(YTD)。行業(yè)大公司表示，3月份前兩周的訂單很好，訂單積壓較多。我們認(rèn)為，盡管出現(xiàn)了這一罕見的病毒流行病，但預(yù)測2020年第一季度的受損程度低于預(yù)期。事實(shí)上，2020一季度可能好于去年同期。
行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的其它觀點(diǎn)如下：
1.中國生產(chǎn)能力恢復(fù)到90%。
2.沒有供應(yīng)的問題，連接器庫存充足，任何未來的放緩都將與需求相關(guān)。
3沒有連接器定價問題，價格穩(wěn)定。
4生產(chǎn)周期正常，預(yù)計不會因生產(chǎn)問題而增加生產(chǎn)周期。如果連接器需求下降，交貨期可能會縮短。目前，訂單積壓很嚴(yán)重，有一些(盡管很少)重復(fù)訂購和交貨。我們將注意訂單取消的問題，并建議重視這種現(xiàn)象。
二季度及2020全年展望
沒有人確切地知道2020年第二、第三和第四季度會發(fā)生什么。顯然，我們還沒有完全了解新冠病毒。目前全世界正在被隔離，商業(yè)活動大幅度減少，除非新冠病毒大流行得到明顯控制，否則很可能無法完全恢復(fù)到病毒流行之前的水平。
假設(shè)新冠危機(jī)不會在6月底結(jié)束，那么二季度的市場情況最有可能是令人沮喪的。最近，當(dāng)Bishop有關(guān)人士被問及第二季度連接器銷售的表現(xiàn)時，受訪者的意見認(rèn)為將下降10%到30%不等。顯然，我們對第二季度將會發(fā)生什么還沒有共識，但行業(yè)對業(yè)績嚴(yán)重下滑已有共識，甚至可能超過30%。如果新冠病毒大流行確實(shí)在第二季度內(nèi)(例如在5月或6月內(nèi))結(jié)束，2020年下半年將大幅反彈?？偟膩碚f，我們預(yù)估2020年連接器行業(yè)銷售下降將是一個適度的比例。
