4月11日訊 登陸A股未滿三年，華菱線纜(001208.SZ)已交出連續(xù)兩年下滑的業(yè)績“答卷”，公司凈利潤同比增速由2021年的43.73%降至2023年的-21.23%。
年報(bào)披露后，華菱線纜又拋出定增計(jì)劃，擬定增募資12.15億元，用于新能源及電力用電纜生產(chǎn)等四個(gè)建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)流。
值得一提的是，2021年IPO上市時(shí)及此次定增，華菱線纜均有募集資金用于補(bǔ)流，而自2022年以來，公司資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)攀升，且貨幣資金一直無法覆蓋短期借款，公司資金、償債壓力巨大，不知此次融資能否為企業(yè)迎來“柳暗花明”？
上市即巔峰
資料顯示，華菱線纜成立于2003年，公司主要從事電線電纜的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品包括特種電纜、電力電纜、電氣裝備用電纜、裸導(dǎo)線等。
2021年6月，華菱線纜在深交所主板上市。從華菱線纜過往業(yè)績來看，IPO報(bào)告期到上市當(dāng)年(2018-2021年)可謂是公司飛躍發(fā)展的幾年。四年間，公司營業(yè)收入從12.13億元一路增長至25.43億元，歸母凈利潤也從2018年的5389.83萬元逐年上漲至超億元。2021年上市當(dāng)年，華菱線纜迎來近年來業(yè)績最高光時(shí)刻，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)凈利潤1.35億元。
不過，2022年，剛剛完成上市的首個(gè)完整會(huì)計(jì)年度，華菱線纜凈利潤就同比減少了18.39%。2023年，華菱線纜業(yè)績不僅未有企穩(wěn)之勢，反而繼續(xù)下滑，凈利潤降幅擴(kuò)大，同比下降超兩成。
3月30日，華菱線纜披露2023年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34.7億元，同比增長15.08%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8650.3萬元，同比減少21.23。
回溯華菱線纜IPO進(jìn)程,其上市進(jìn)度堪稱“神速”。2020年7月3日，華菱線纜首次披露招股書；2021年5月6日，公司首發(fā)上市申請(qǐng)通過中國證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核；5月28日華菱線纜取得發(fā)行批文，6月24日就登陸深交所主板。華菱線纜IPO整體時(shí)長遠(yuǎn)小于2021年核準(zhǔn)制IPO企業(yè)約19個(gè)月的平均排隊(duì)時(shí)長。
此外，除了上市進(jìn)程“神速”，華菱線纜在二級(jí)市場上也創(chuàng)下了兩個(gè)月“登頂”的記錄。
2021年6月24日至8月18日，華菱線纜股價(jià)在不到兩個(gè)月里從3.67元的發(fā)行價(jià)飆升至23.97元，翻了6倍之多。其中，8月5日—8月16日，華菱線纜斬獲八連板，股票區(qū)間累計(jì)漲幅為114.41%。彼時(shí)，有市場聲音指出，華菱線纜或搭上新能源和儲(chǔ)能概念的“順風(fēng)車”。深交所互動(dòng)易平臺(tái)亦有投資者提問“公司是否有往儲(chǔ)能和新能源汽車相關(guān)行業(yè)發(fā)展的規(guī)劃？”不過，華菱線纜回復(fù)表示，公司有為新能源汽車企業(yè)供應(yīng)商提供配套電線電纜產(chǎn)品，暫未涉足儲(chǔ)能行業(yè)，但正在進(jìn)行相關(guān)的技術(shù)研究。未來將繼續(xù)拓展在新能源汽車相關(guān)市場，對(duì)投資者提及的儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展表示持續(xù)關(guān)注。
隨后，華菱線纜股價(jià)震蕩下行。東方財(cái)富顯示，后復(fù)權(quán)形式統(tǒng)計(jì)下，2021年8月18日—2024年4月10日，華菱線纜區(qū)間累計(jì)跌幅為64.43%，期間大盤累計(jì)跌幅為35.21%，跑輸大盤。截至4月11日早盤收盤，華菱線纜報(bào)7.88元/股。
首發(fā)募投項(xiàng)目尚未完工再拋定增
披露2023年年報(bào)后，華菱線纜緊接著拋出一份12.15億元的定增。
公告顯示，華菱線纜擬向包括公司控股股東湘鋼集團(tuán)、最終控股股東湖南鋼鐵集團(tuán)在內(nèi)的不超過35名特定對(duì)象，發(fā)行總數(shù)不超過1.60億股的股份，擬募資總額不超過12.15億元。若按上限12.15億元計(jì)算，這一募資金額約為首發(fā)募資(4.9億元)的2.48倍。
此次增發(fā)的募資除了用于新能源及電力用電纜生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目等四個(gè)項(xiàng)目之外，華菱線纜還計(jì)劃使用3.6億元募資用于補(bǔ)流，占比達(dá)到29.63%，規(guī)模僅次于新能源及電力用電纜生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目。
就國內(nèi)電線電纜行業(yè)現(xiàn)狀來看，2022年我國電線電纜行業(yè)的市場規(guī)模達(dá)1.17萬億元。不過，我國電線電纜行業(yè)競爭激烈，市場份額較分散，據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2021年，除了寶勝股份、遠(yuǎn)東股份和起帆電纜之外，其他企業(yè)的市場份額均低于1%。
2023年年報(bào)中，華菱線纜分析目前國內(nèi)電線電纜行業(yè)競爭格局表示，目前國內(nèi)大多數(shù)電線電纜企業(yè)主要生產(chǎn)中低端產(chǎn)品，導(dǎo)致中低端電線電纜產(chǎn)能過剩，產(chǎn)品嚴(yán)重同質(zhì)化，因此公司積極開發(fā)符合新產(chǎn)業(yè)需求的高端產(chǎn)品。由此也為公司的定增做出了合理解釋。
在募集說明書中，華菱線纜對(duì)上述四個(gè)建設(shè)項(xiàng)目的未來及前景極其看好，但仍表示若未來出現(xiàn)市場發(fā)展未能達(dá)到預(yù)期等情況，公司將無法按照既定計(jì)劃實(shí)現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益，面臨擴(kuò)產(chǎn)后產(chǎn)能短期內(nèi)難以消化的風(fēng)險(xiǎn)。
值得注意的是，華菱線纜首發(fā)募投的四個(gè)建設(shè)項(xiàng)目本應(yīng)在2023年9月全部達(dá)到預(yù)期效益，但目前尚未全部完工，且四個(gè)項(xiàng)目均出現(xiàn)過延期調(diào)整，其中一項(xiàng)目預(yù)計(jì)可使用狀態(tài)最晚延期至2024年12月。然而，首發(fā)募投項(xiàng)目中的補(bǔ)充流動(dòng)資金一項(xiàng)，金額5000萬元，目前已100%投入實(shí)施。
資金、償債壓力持續(xù)加大
事實(shí)上，盡管經(jīng)過IPO上市時(shí)的募資補(bǔ)流，華菱線纜營運(yùn)資金的狀況卻并未得到好轉(zhuǎn)。
拉長時(shí)間線看，自2022年以來，華菱線纜的貨幣資金就一直無法覆蓋短期借款。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2022—2023年各期末，華菱線纜的貨幣資金和衍生金融資產(chǎn)合計(jì)分別為4.87億元、5.72億元，同期短期借款分別為5.35億元、6.80億元，兩者資金缺口分別為0.48億元、1.08億元。而公告顯示，截至2023年11月30日，華菱線纜還以閑置募集資金暫時(shí)補(bǔ)充了流動(dòng)資金5900萬元，也未能止住公司資金缺口的擴(kuò)大之勢。
上市以來，華菱線纜的資產(chǎn)負(fù)債率不斷攀升，截至2023年末，其資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)從2021年末的47.11%上升至61.25%，償債壓力不斷加大。
另外，年報(bào)顯示，截至2023年末，華菱線纜有高達(dá)4.83億元的資產(chǎn)權(quán)利受限。其中，受限的貨幣資金額為1.86億元、因期末公司已背書或貼現(xiàn)且尚未到期的應(yīng)收票據(jù)額為2.84億元和用于中信銀行開具承兌匯票質(zhì)押的應(yīng)收票據(jù)1310.80萬元。
——信息來自：中國網(wǎng)
